4 grunnleggende ting å vite om obligasjoner (2023)

Ønsker å styrke din porteføljerisiko-avkastningprofil? Å legge til obligasjoner kan skape en mer balansert portefølje ved å legge til diversifisering og beroligendevolatilitet. Men obligasjonsmarkedet kan virke ukjent selv for de mest erfarne investorene.

Mange investorer går bare over til obligasjoner fordi de er forvirret av den tilsynelatende kompleksiteten i obligasjonsmarkedet og terminologien. I realiteten er obligasjoner veldig enkle gjeldsinstrumenter. Så hvordan kommer du inn i denne delen av markedet? Kom i gang med obligasjonsinvesteringer ved å lære disse grunnleggende obligasjonsmarkedsvilkårene.

Grunnleggende obligasjonsegenskaper

ENknytte bånder rett og slett et lån tatt opp av et selskap. I stedet for å gå til en bank, får selskapet pengene fra investorer som kjøper obligasjonene. I bytte mothovedstad, betaler selskapet en rentekupong, som er den årlige renten som betales på en obligasjon uttrykt i prosent av pålydende. Selskapet betaler renten med forhåndsbestemte intervaller (vanligvis årlig eller halvårlig) og returnerer hovedstolen på forfallsdatoen, og avslutter lånet.

I motsetning tilaksjer, kan obligasjoner variere betydelig basert på vilkårene i densinndrag, et juridisk dokument som skisserer egenskapene til obligasjonen. Fordi hver obligasjonsemisjon er forskjellig, er det viktig å forstå de nøyaktige betingelsene før du investerer. Spesielt er det seks viktige funksjoner å se etter når du vurderer en obligasjon.

Typer obligasjoner

Bedriftsobligasjoner

Bedriftsobligasjoner refererer til gjeldspapirene som selskaper utsteder for å betale sine utgifter og skaffe kapital. Avkastningen på disse obligasjonene avhenger av kredittverdigheten til selskapet som utsteder dem. De mest risikofylte obligasjonene er kjent som "søppelobligasjoner", men de gir også høyest avkastning. Renter fra selskapsobligasjoner er underlagt både føderale og lokale inntektsskatter.

Statsobligasjoner

Statsobligasjoner, eller statsgjeld, er gjeldspapirer utstedt av nasjonale myndigheter for å dekke utgiftene deres. Fordi det er svært lite sannsynlig at utstedende stater vil misligholde, har disse obligasjonene vanligvis en svært høy kredittvurdering og en relativt lav avkastning. I USA kalles obligasjoner utstedt av den føderale regjeringenTreasurys, mens de utstedt av Storbritannia kallesgylter. Treasuries er fritatt for statlig og lokal skatt, selv om de fortsatt er underlagt føderal inntektsskatt.

Kommunale obligasjoner

Kommunale obligasjoner, eller munis, er obligasjoner utstedt av lokale myndigheter. I motsetning til hva navnet tilsier, kan dette referere til statlig og fylkeskommunal gjeld, ikke bare kommunal gjeld. Kommunale obligasjonsinntekter er ikke underlagt de fleste skatter, noe som gjør dem til en attraktiv investering for investorer i høyere skatteklasser.

Nøkkelord

Modenhet

Dette er datoen da hovedstolen eller pålydende beløp av obligasjonen betales til investorer og selskapets obligasjonforpliktelseslutter. Derfor definerer den levetiden til bindingen. En obligasjonmodenheter en av de primære hensynene en investor veier opp mot sine investeringsmål og -horisont. Modenhet er ofte klassifisert på tre måter:

• Kortsiktig: Obligasjoner som faller inn i denne kategorien har en tendens til å forfalle innen ett til tre år
• Middels langsiktig: Forfallsdatoer for denne typen obligasjoner er normalt over ti år
• Langsiktig: Disse obligasjonene forfaller vanligvis over lengre perioder

Sikret/usikret

En obligasjon kan være sikret eller usikret. ENsikret obligasjonpantsetter spesifikke eiendeler til obligasjonseiere dersom selskapet ikke kan betale tilbake forpliktelsen. Denne eiendelen kalles også sikkerhet på lånet. Så hvis obligasjonsutstederen misligholder, overføres eiendelen til investoren. ENpantesikret sikkerhet(MBS) er en type sikret obligasjon støttet av titler til låntakernes hjem.

Usikrede obligasjoner er derimot ikke dekket av noen sikkerhet. Det betyr at renten og hovedstolen kun er garantert av det utstedende selskapet. Også kaltgjeldsbrev, gir disse obligasjonene lite av investeringen din hvis selskapet mislykkes. Som sådan er de mye mer risikofylte enn sikrede obligasjoner.

Likvidasjonspreferanse

Når et firma går konkurs, tilbakebetaler det investorer i en bestemt rekkefølge etter hvert som det likviderer. Etter at et firma har solgt ut alle sine eiendeler, begynner det å betale ut sine investorer.Seniorgjelder gjeld som skal betales først, etterfulgt av junior (ansvarlig) gjeld.Aksjonærerfå det som er igjen.

Kupong

Dekupongbeløp representerer renter betalt til obligasjonseiere, normalt årlig eller halvårlig. Kupongen kalles også kupongrenten ellernominelt utbytte. For å beregne kupongrenten deler du de årlige betalingene med obligasjonens pålydende verdi.

Skattestatus

Mens flertallet av selskapsobligasjoner er skattepliktige investeringer, er noen statlige ogkommuneobligasjonerer skattefri, så inntekt ogkapitalgevinsterer ikke skattepliktig.Skattefrie obligasjoner har normalt lavere rente enn tilsvarende skattepliktige obligasjoner. En investor må beregne skattetilsvarende avkastning for å sammenligne avkastningen med skattepliktige instrumenter.

Ringbarhet

Noen obligasjoner kan betales ned av en utsteder før forfall. Hvis en obligasjon har en kjøpsavsetning, kan den betales ned på tidligere datoer, etter selskapets valg, vanligvis til en liten premie tilpar. Et selskap kan velge å innløse sine obligasjoner hvisrenterla dem låne til en bedre rente. Callable obligasjoner appellerer også til investorer da de tilbyr bedre kupongrenter.

Risiko ved obligasjoner

Obligasjoner er en fin måte å tjene penger på fordi de pleier å være relativt sikre investeringer. Men, akkurat som alle andre investeringer, kommer de med visse risikoer. Her er noen av de vanligste risikoene med disse investeringene.

Renterisiko

Renterdeler et omvendt forhold med obligasjoner, så når rentene stiger, har obligasjoner en tendens til å falle og omvendt. Renterisiko kommer når rentene endres betydelig fra det investoren forventet. Hvis rentene synker betydelig, vilinvestorstår overfor muligheten for forskuddsbetaling. Hvis rentene stiger, vil investoren sitte fast med et instrument som gir under markedsrentene. Jo lengre tid til forfall, jo større renterisiko har en investor, fordi det er vanskeligere å forutsi markedsutviklingen lenger ut i fremtiden.

Kreditt-/Standardrisiko

Kreditt ellermisligholdsrisikoer risikoen for at renter og avdrag på forpliktelsen ikke vil bli utført som påkrevd.rektorbetalinger – akkurat som alle andre kreditorer.

Når en investor ser på selskapsobligasjoner, bør de avveie muligheten for at selskapet kan misligholde gjelden. Sikkerhet betyr vanligvis at selskapet har større driftsinntekter ogkontantstrømsammenlignet med gjelden. Hvis det omvendte er sant og gjelden oppveier tilgjengelige kontanter, vil investoren kanskje holde seg unna.

Forskuddsbetalingsrisiko

Forskuddsbetalingrisiko er risikoen for at en gitt obligasjonsemisjon vil bli nedbetalt tidligere enn forventet, normalt gjennom enringe tilbud.Dette kan være dårlige nyheter for investorer fordi selskapet kun har et insentiv til å tilbakebetale forpliktelsen tidlig når rentene har falt betydelig. I stedet for å fortsette å holde en investering med høy rente, blir investorene overlatt til å reinvestere midler i et miljø med lavere rente.

Obligasjonsvurderinger

De fleste obligasjoner kommer med envurderingsom skisserer kvaliteten på kreditt. Det vil si hvor sterk obligasjonen er og dens evne til å betale hovedstol og renter. Vurderinger publiseres og brukes av investorer og fagfolk for å bedømme deres verdighet.

Byråer

De mest siterte obligasjonsvurderingsbyråene er, Moody's Investors Service ogFitch-vurderinger. De vurderer et selskaps evne til å betale tilbake sine forpliktelser. Rangeringene varierer fra AAA til Aaa for utgaver av høy kvalitet, som med stor sannsynlighet vil bli tilbakebetalt til D for problemer som for øyeblikket er misligholdt.

Obligasjoner vurdert BBBto Baaor ovenfor kalles investeringsgrad. Dette betyr at det er usannsynlig at de misligholder og har en tendens til å forbli stabile investeringer. Obligasjoner rangert BBto Baor nedenfor kallesuseriøse obligasjoner— standard er mer sannsynlig, og de er mer spekulative og underlagt prisvolatilitet.

Bedrifter vil ikke få sine obligasjoner vurdert, i så fall er det utelukkende opp til investoren å vurdere et firmas tilbakebetalingsevne. Fordi ratingsystemene er forskjellige for hvert byrå og endres fra tid til annen, bør du undersøke vurderingsdefinisjonen for obligasjonsemisjonen du vurderer.

Obligasjonsrenter

Obligasjonsrenterer alle mål for avkastning. Avkastning til forfall er målingen som oftest brukes, men det er viktig å forstå flere andre avkastningsmål som brukes i visse situasjoner.

Yield to Maturity (YTM)

Som nevnt ovenfor,avkastning til modenhet(YTM) er den mest omtalte avkastningsmålingen. Den måler hva avkastningen på en obligasjon er hvis den holdes til forfall og alle kuponger reinvesteres til YTM-renten. Fordi det er usannsynlig at kuponger vil bli reinvestert med samme hastighet, vil en investors faktiske avkastning avvike noe. Å beregne YTM for hånd er en langvarig prosedyre, så det er best å bruke Excels RATE- eller YIELDMAT-funksjoner (fra og med Excel 2007). En enkel funksjon er også tilgjengelig på en finanskalkulator.

Nåværende avkastning

Denåværende avkastningkan brukes til å sammenligne renteinntektene fra en obligasjon medutbytteinntekt gitt av en aksje. Dette beregnes ved å dele obligasjonens årlige kupong med obligasjonskursen. Husk at denne avkastningen bare inkluderer inntektsdelen av avkastningen, og ignorerer mulige kapitalgevinster eller tap. Som sådan er denne avkastningen mest nyttig for investorer som kun er opptatt av nåværende inntekt.

Nominell avkastning

Den nominelle avkastningen på en obligasjon er ganske enkelt prosentandelen av renter som skal betales på obligasjonen med jevne mellomrom. Den beregnes ved å dele den årlige kupongbetalingen med pari ellerpålydendeav obligasjonen. Det er viktig å merke seg at den nominelle avkastningen ikke estimerer avkastningen nøyaktig med mindre gjeldende obligasjonskurs er den samme som pålydende. Derfor brukes nominell avkastning kun for å beregne andre mål for avkastning.

Yield to Call (YTC)

En konverterbar obligasjon har alltid en viss sannsynlighet for å bli innløst før forfallsdatoen. Investorer vil realisere en litt høyereutbyttehvis de kalte obligasjonene betales ned til en premie. En investor i en slik obligasjon kan ønske å vite hvilken avkastning som vil bli realisert hvis obligasjonen innløses på en bestemt innfrielsesdato, for å avgjøre om forskuddsbetalingsrisikoen er verdt. Det er lettest å beregnegi etter for å ringeved å bruke Excels YIELD- eller IRR-funksjoner, eller med en finansiell kalkulator.

Realisert avkastning

Derealisert utbytteav en obligasjon skal beregnes hvis en investor planlegger å holde en obligasjon bare for en viss tidsperiode, i stedet for til forfall. I dette tilfellet vil investor selge obligasjonen, og denne anslåtte fremtidige obligasjonsprisen må estimeres for beregningen. Fordi fremtidige priser er vanskelig å forutsi, er denne avkastningsmålingen kun et estimat av avkastning. Denne avkastningsberegningen utføres best ved å bruke Excels YIELD- eller IRR-funksjoner, eller ved å bruke en økonomisk kalkulator.

Hvordan obligasjoner betaler renter

Det er to måter obligasjonseiere mottar betaling for investeringen på. Kupongbetalinger er de periodiske rentebetalingene over levetiden til en obligasjon, før obligasjonen kan innløses til pålydende ved forfall.

Noen obligasjoner er strukturert annerledes.Nullkupongobligasjonerer obligasjoner uten kupong – den eneste betalingen er den pålydende innløsningen ved forfall. Nuller selges vanligvis med rabatt fra pålydende, slik at forskjellen mellom kjøpesum og pålydende verdi kan beregnes som renter.

Konvertible obligasjonerer en type hybrid verdipapir som kombinerer egenskapene til obligasjoner og aksjer. Dette er ordinære obligasjoner med rentebinding, men de kan også konverteres til aksjer i det utstedende selskapet. Dette gir en ekstra mulighet for profitt dersom det utstedende selskapet viser store gevinster i aksjekursen.

Bunnlinjen

Selv om obligasjonsmarkedet virker komplekst, er det egentlig drevet av de samme risiko/avkastningsavveiningene som aksjemarkedet. Når en investor mestrer disse få grunnleggende vilkårene og målingene for å avsløre den kjente markedsdynamikken, kan de bli en kompetent obligasjonsinvestor. Når du først har fått kjennskap til språket, er resten enkelt.